主权财富基金是什么?主权财富基金如何投资?资金从何而来
主权财富基金是什么?所谓的主权财富,对应于私人财富,是指一个政府通过特定的税收和预算分配、可再生自然资源收入和国际收支盈余积累的公共财富,由政府控制和支配,通常以外币持有。
主权财富基金是现代国家资本主义的主要表现形式之一,是指一国政府进行全球规模的投资,利用外汇储备资产和国家财政盈余创造的金融投资工具,以改善本国经济和居民福利。它是一只全新的专业、以市场为导向的进取型投资基金,已逐步扩展到非传统投资领域,如私人股权投资、商品期货,对冲基金等。
主权财富基金如何投资?
主权财富基金管理的基本目标是获得更高的投资回报,不管设立主权财富基金的最初动机是什么,以此来保证国家剩余财富购买力的稳定,与传统外汇储备管理的流动性和安全性目标有很大不同。
主权财富基金的主动管理主要考虑资产的长期投资价值,不太关注短期波动,但对投资组合的资产配置、货币构成和风险控制有严格要求。主权财富基金的投资策略主要是指根据资产类型、货币、国家、行业和风险承受水平对投资组合进行战略配置。
近年来,各国主权财富基金的投资策略正在发生动态变化,但变化趋势是逐渐从传统的政府债券投资转向股票投资,再转向房地产投资和股权投资。
以挪威的NBIM为例。1996年之前,NBIM几乎全部投资于有担保的政府债券。1998年,由于石油基金规模的快速增长,挪威银行放松了NBIM股票投资限制。目前,在NBIM投资组合中,股票的比重为30%,其余为固定收益产品投资。新加坡GIC投资策略更加活跃,投资组合包括股票、债券、房地产、股权投资等资产。还有科威特KIA致力于实施灵活、专业和多样化的投资战略,以适应国际市场的变化;在投资组合中,房地产基金占34%,直接投资基金占17%,股票基金占38%,债券基金占11%。
主权财富基金的资金从何而来?
主权财富基金的资金来源包括四类:
1、外汇储备盈余。主要集中在亚洲,新加坡,马来西亚,韩国,台湾,香港等五大国家和地区;
2、自然资源出口的外汇盈余。包括石油、天然气,铜和钻石等自然资源的外贸盈余,主要以中东和拉美国家为代表;
3、依托国际援助资金。以乌干达扶贫基金为代表;
4、发行特别国债。以中国为代表。
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